资本流动趋势 - 今年以来超千亿美元流入欧洲股票基金 较去年同期增长3倍 同期美国股票基金净流出规模翻番至870亿美元 [1] - 德国前4个月外商直接投资流量激增逾一倍至460亿欧元 达2022年以来最高水平 德国企业同期有3个月从美国撤资 [1] - 基金经理尼尔·加拉格尔正将约35亿欧元投资于欧洲股票 指出资金流动具有周期性特征 [2] 市场吸引力对比 - 欧洲市场因框架条件稳定且可预测 吸引包括美国投资者在内的资金流入 氢能企业高管强调美国政策不确定性加剧风险 [1] - 欧洲央行下调利率 德国等欧盟国家大规模投资基础设施 国防开支迅猛增加 形成结构性吸引力 [2] - 标普500指数Q2上升10% 超过欧洲斯托克600指数 美国股市反弹缩小与欧洲股市差距 [3] 投资逻辑分歧 - 投资者质疑美国股市高估值及对少数科技公司的依赖 欧洲投资主题更具投机性 如依赖德国基础设施计划落实 [2][3] - 高盛认为美国股票估值过高 即使考虑更高股本回报率 分析师称"多元化时代"将持续 [3] - 百达资产指出长期美国经济增长放缓与欧洲财政推动将缩小跨大西洋股市差距 [3] 政策与执行风险 - 欧洲面临完善监管及兑现支出承诺压力 德国复兴信贷银行CEO称当前投资热潮伴随风险 [2] - 分析人士警告欧洲市场人气可能稍纵即逝 需加快行动兑现承诺 [2] - 贸易冲突持续及华尔街动荡可能卷土重来 影响资金流向判断 [3]