市场风格轮动 - 美股下半年首个交易日出现显著风格切换，资金从科技股流向医疗保健等防御性板块，道指上涨400点而纳指下跌0.82% [1] - 美国科技股七巨头指数下跌1.15%，Sea Limited、英伟达、Meta等上半年领涨股普遍下跌，其中特斯拉跌幅达5% [1][3] - 高盛交易部门指出这是"猛烈的动量交易瓦解"，表现为AI相关交易遇冷而关税受损股和房地产股反弹 [7] 科技板块表现 - 科技板块ETF第二季度飙升23%但第三季度首日下跌0.9%，美林策略师认为AI交易热潮已消退 [3] - 苹果逆势上涨成为板块亮点，年内跌幅收窄至18%，与博通、AMD等芯片股下跌形成对比 [3] - 高盛观察到SE、SPOT、NVDA等年初至今赢家股票出现急剧逆转，可能与季度更替时的机构调仓有关 [3] 医疗保健板块崛起 - 医疗保健板块创2001年以来相对标普500最差表现后强劲反弹，安进、联合健康集团涨幅超4% [8] - 管理式医疗、制药和医疗器械子板块普遍上涨2-3%，强生上涨约2%推动道指走强 [8] - 高盛分析师指出该板块因前期超跌在轮动中展现弹性，资金流入规模显著 [8] 宏观驱动因素 - 特朗普表态不考虑延长7月9日关税暂停期，拖累主要指数走低 [2] - 鲍威尔讲话暗示7月可能降息但强调数据依赖性，推动美债收益率大幅上升 [4][5] - 非农数据公布前市场情绪谨慎，部分投资者选择获利了结 [5] 消费板块分化 - 非必需消费品板块为高盛主经纪商账簿上净卖出最多板块，敞口处于个位数百分比低位 [8] - 被做空股票如American Eagle Outfitters上涨，而持仓较重股票如Ralph Lauren表现不佳 [9]