港股市场2025年上半年表现 - 恒生指数年内累涨20%，国企指数涨19.05%，恒生科技指数涨18.68%，呈现全板块上涨格局，12个板块均实现正增长 [1] - 原材料板块以52.41%涨幅领跑，医疗保健（47.83%）、资讯科技（34.38%）、金融（32.11%）紧随其后 [2][3] - 黄金、新消费、生物医药成为资金聚焦核心领域，其中黄金股山东黄金（01787.HK）涨129.53%，赤峰黄金（06693.HK）涨103.06% [4][6] 黄金板块爆发式行情 - 国际金价持续突破历史关口，灵宝黄金（03330.HK）涨259.45%，万国黄金集团（03939.HK）涨154.31%，招金矿业（01818.HK）涨89.36% [4][6] - 方正中期期货指出美联储降息周期下，美元信用受损及美债规模增加支撑金银上行逻辑 [6] 新消费赛道表现 - "新消费F4"中老铺黄金（06181.HK）涨263.19%，泡泡玛特（09992.HK）涨183.37%，蜜雪集团（02097.HK）涨76.55% [6][8] - 周大福（01929.HK）涨99.11%，腾讯音乐-SW（01698.HK）涨67.41%，小鹏汽车-W（09868.HK）涨58.95% [8] 生物医药板块高光时刻 - 创新药企荣昌生物（09995.HK）涨311.11%，三生制药（01530.HK）涨261.02%，信达生物（01801.HK）涨114.75% [10][11] - 年初至今18家创新药企递表港交所，映恩生物-B（09606.HK）上市首日涨超116% [10] - 瑞银将板块目标PE从35倍上调至45倍，中金建议关注全球权益创新药、CXO及医疗器械进口替代 [10] 南向资金动向 - 南向资金净买入7200亿港元，逼近2024年全年高点（8078亿港元），集中配置互联网、消费、医药板块 [13] 下半年市场展望 - 艾德金融预计恒指先低后高，关注新股+红利+科技方向 [14] - 银河证券认为港股盈利具备增长潜力，科技板块政策支持力度大且估值低，消费行业受政策刺激，高股息股提供稳健回报 [14]