市场整体展望 - 国内权益市场6月风险偏好抬升，科技成长和大金融板块表现占优 [1] - 预计7月市场维持高位震荡，中报预报成为短期情绪风向标 [1] - 中美经贸关系阶段性缓和，但关税对经济数据的冲击持续，6月数据承压，7月预期随美方兑现承诺改善 [1] - 旧换新资金下发和金融增量政策推动经济内生性复苏预期转好，但7月重要会议政策期许有限 [1] 重点关注因素 - 7月9日多数国家90天关税暂缓期到期，美国总统特朗普无意延长，仅英国与美国接近达成协议，日本在汽车关税分歧较大，欧美谈判陷入僵局 [1] - 7月政治局会议受关注，市场对财政政策预期抬升，期待促进房地产市场止跌回稳的措施 [2] - 7月中报预告季，企业基本面结构性转好，民营经济弹性较大 [2] - 美联储7月议息会议预计维持利率不变，关键时点为9月会议，关注关税后到港货品对7、8月通胀影响 [2] 行业关注方向 - 消费行业：政策持续加码，2025年"两新"政策接续，国务院出台《提振消费专项行动方案》，金融总局等部门落实支持消费政策，必选消费行业业绩稳定 [2] - 红利资产：政策强化分红，利率处于较低水平，中长期资金入市偏好高息资产，经济复苏弹性空间未打开前红利资产或阶段性占优 [3] - 黄金和国防军工等泛安全类资产：全球经济不确定性边际缓和，黄金或维持高位震荡，但地缘政治不稳定性和主权国家军工需求上升，避险配置属性值得关注 [3] - 创新药：政策环境改善，出海BD预期增强，《支持创新药高质量发展的若干措施》出台，医保支付端催化创新药发展 [3]