公司财务表现 - 公司五年内三次冲击资本市场，2020年冲刺科创板，2023年转战北交所，2025年递表港交所 [2] - 报告期内（2022-2024年）营收分别为1.90亿元、2.56亿元和2.87亿元，年复合增速22.90% [4] - 同期亏损分别为1.90亿元、0.87亿元和0.82亿元，四年累计亏损达5.05亿元 [4] - 经营活动现金流三年净流出1.04亿元、1.33亿元和1.14亿元，累计超3.5亿元 [4] - 2021年账上现金1.77亿元，2023年锐减至0.4亿元，2024年获2亿元Pre-IPO融资但仍面临资金压力 [6] 成本结构与研发投入 - 销售开支报告期内维持在0.51-0.58亿元区间，占营收比重有所下降但仍处行业高位 [5] - 研发投入从2021年占比85.7%断崖式下跌至2023年40.2%、2024年20.3%，金额从1.03亿元腰斩至0.58亿元 [5] - 公司预警2025年销售及行政开支增加将导致亏损持续扩大 [5] 业务发展现状 - 核心业务51Aes平台贡献超80%营收，但客户数从2023年183家锐减至2024年131家 [8] - 51Aes获客成本从9.15万元升至15.74万元，毛利率从55.7%微降至52.8% [8] - 自动驾驶平台51Sim客户从33家增至58家，营收从0.26亿元增至0.48亿元，但获客成本从2.31万元暴增至7.88万元 [9][10] - 元宇宙业务51Earth收入占比不足4%，毛利率从42.8%骤降至10.9%，客户数从29家下滑至9家 [10] 行业竞争格局 - 公司自称"中国最大数字孪生解决方案提供商"，但IDC报告显示其市场份额不及超图软件等竞争对手 [11] - 阿里云、腾讯云等巨头通过"云+AI+孪生"模式形成降维打击 [12] - 数字孪生赛道从概念走向商业化竞争，公司面临生态支撑不足的挑战 [12]