创新药板块表现 - 中证港股创新药指数年内涨幅达58.91%，中证创新药产业指数上涨11.93%，大幅跑赢其他主流指数 [2] - 富国医药创新基金近一年排名同类第2，基金经理赵伟在医药股寒冬中坚守并实现业绩逆袭 [1] - 创新药板块从"仿制改创"转向"全球首创"，从依赖医保支付到征战千亿级海外市场 [1] 产业逻辑与市场机遇 - 中国药企在美国创新药市场占比不足1%，替代空间巨大，拿下10%份额即可创造可观收入 [3] - 中国以美国1/5的临床成本、更高效的执行速度，成为全球药企的"创新试验场" [3] - ADC领域机会或已关闭，双抗和二代免疫治疗决战窗口在未来2-3年 [7] 基金经理投资策略 - 赵伟采用"守正出奇"方法论：寻找产业趋势向好领域（守正）和竞争壁垒高公司（出奇） [5] - 出海能力是首要筛选器，面向国内市场的产品持仓比例不会特别高 [6] - 尤其看重大单品，认为大病种领域的大单品有望成就大公司 [6] 估值与投资时机 - 申万医药生物指数PS估值为2.75倍，位于近十年42.47%历史分位 [7] - 恒生医疗保健指数PS估值为1.35倍，位于近十年65.26%历史分位 [7] - 富国基金在2024年3月成立医药创新基金时，申万医药生物指数PE估值仅11.6倍，处于历史最低3%分位 [4]