黄金价格走势 - 国际金价近期在3300美元/盎司附近波动，7月2日现货黄金小幅上涨0.3%至3347.4美元/盎司 [1] - 2025年以来国际黄金价格持续创新高，年内累计涨幅接近30%，现货黄金和COMEX黄金价格一度突破3500美元/盎司 [3] - 自4月22日触及历史高位3500美元后，金价持续在3300美元/盎司附近震荡，COMEX黄金回落至3350美元/盎司附近，现货黄金回落至3340美元/盎司附近 [4] 机构观点分歧 - 花旗预计2026年下半年金价将回落至2500-2700美元/盎司，认为美联储降息预期已过度反映在金价中 [1][10][11] - 惠誉旗下BMI预计2025年Q2-Q3金价将在3000-3400美元/盎司震荡，维持2025年均价3100美元/盎司预测 [11] - 摩根大通最乐观，预测2029年金价达6000美元/盎司，较当前上涨80% [12] - 高盛预计2025年底金价升至3700美元/盎司，2026年中期触及4000美元/盎司 [12] - 美国银行预测2025年底金价突破4000美元/盎司，瑞银预计2025年底达3500美元/盎司 [12] 黄金ETF资金流动 - 2025年5月全球实物黄金ETF净流出18亿美元，终止连续五个月净流入，资产管理规模下降1%至3740亿美元 [4] - 全球黄金ETF总持仓减少19吨至3541吨 [4] - 2025年至今全球黄金ETF仍保持约300亿美元净流入，总持仓累计增长322吨 [9] 分地区ETF流动情况 - 北美地区黄金ETF流出约15亿美元，为2025年1月以来首次负需求 [6] - 欧洲地区小幅流入约2.25亿美元，法国市场流入抵消德国与英国流出 [7] - 亚洲地区流出约4.89亿美元，为2024年11月以来首次月度净流出，中国市场流出量居首 [7] - "其他地区"基金小幅流出约2700万美元，主要源自澳大利亚和南非市场 [8] 影响金价因素 - 黄金市场流动性强、覆盖广泛且不依赖政府信用背书，在全球主权债务波动时优势放大 [3] - 中东地缘事件降温及全球经济增长前景改善导致金价上攻步伐放缓 [4] - 花旗认为投资需求减弱、全球经济增长改善及美联储降息预期兑现将推动金价回落 [10][11]