欧元走强的原因分析 - 欧洲央行与美联储货币政策分化走势加剧 欧洲央行一年内8次降息但节奏温和 强调汇率稳定对通胀治理的重要性 这种"被动鹰派"立场吸引大量国际游资流入 [1] - 欧元区外部账户情况好转 能源价格大幅回落是关键 欧洲天然气期货价格从2022年每兆瓦时300多欧元下跌至当前不到40欧元 进口成本下降使经常账户在2024年扭负为正 [2] - 国际资金回流欧洲 超过16%的中央银行计划未来2年增持欧元储备资产 是5年来最高比例 美元是唯一呈现净减持意向的主要储备货币 [2] 欧元走强的市场表现 - 欧元兑美元6月27日盘中升破1.17 较年初上涨超13% 接近2021年高点 名义有效汇率对一篮子主要货币升值幅度更大 几乎回到2014年前水平 [1] - 欧元区前4个月累计实现71亿欧元货物贸易顺差 为近5年来最佳表现 德国和荷兰对亚洲市场出口稳步回升 清洁能源设备相关产品出口出现两位数增长 [2] 欧元走强的影响 - 对出口导向型企业不利 德国机械制造 法国农产品 意大利奢侈品行业将面临利润空间被侵蚀的压力 [3] - 缓解输入型通胀压力 降低原材料进口价格 居民购买力回升将刺激内需 推动欧元区经济恢复增长 [3] - 可能引发亚洲出口国家货币竞争性贬值 加剧区域内金融波动 全球贸易体系脆弱性可能被放大 [3] 欧元未来展望 - 欧元价值重估刚开始 欧元区经济基本面决定是否"长牛" 欧盟需在财政 产业与金融市场等层面完成一体化升级 升值只是结果 制度才是根本 [3]