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Tims天好中国2025开局:加盟驱动增长难掩盈利挑战

财务表现 - 2025年一季度营收3.007亿元人民币(4140万美元),同比下降9.5% [2] - 同店销售额同比下降7.8%,直营门店同店销售额下降6.5% [2] - 直营门店收入2.548亿元人民币(3510万美元),同比下降14%,主要因关闭表现不佳门店 [2] - 加盟门店收入4600万元人民币,同比增长28.6%,加盟门店数量从302家增至455家,占全国门店总数44.4% [2] - 调整后EBITDA亏损收窄至-2930万元,同比改善44%,但运营亏损仍达8500万元 [3] 成本控制与业务调整 - 直营门店成本和费用同比下降19.0%,其中食品包装成本降24.6%、租金降12.9%、工资福利降23.3%、营销费用降11.8% [5] - 关闭经营不佳直营门店,2024年5月全面开放全国单店加盟,最低加盟费40万元 [5] - 推出25款"咖啡+暖食"新品,包括轻体贝果堡午餐盒系列,覆盖8种贝果堡、5种小食、11种饮品组合 [6] 行业竞争与战略挑战 - 商业模式被指存在结构性矛盾:大店模式推高成本,餐食非刚需且消费频次低,难以覆盖开支 [7] - 行业竞争分化:星巴克中国启动降价巩固高端市场,瑞幸依托2万+门店建立成本优势,幸运咖渗透下沉市场,古茗通过7600家门店切入现制咖啡赛道 [7] - 公司定位尴尬,缺乏高端溢价能力与极致性价比优势 [7] - 2025年计划新增200家以上门店,重点布局高线城市,并在机场等特殊渠道新增7家加盟店以提升单店效益 [8]