资本狂热与机构抢筹 - 2025年前5个月机器人领域融资额达232亿元，超过2024年全年209亿元总和 [1] - 大型产业投资者如比亚迪、宁德时代罕见入局，互联网公司美团、字节、阿里、腾讯早已布局 [1][3] - 云深处上一轮融资规模超出原定额度近十倍，宇树科技融资采取邀请制导致机构争抢 [3] 技术驱动与行业前景 - AI大模型技术升级推动具身产业发展：2012年深度学习突破感知层，2016年强化学习突破控制层，2020年预训练大模型突破决策层 [5] - 2025年上半年投融资中，大模型与具身智能结合企业占比达87% [5] - 美国制造业回流与劳动力短缺、中国老龄化趋势催生具身产业需求 [5] 估值争议与市场现状 - 中国头部具身公司估值仅几十亿人民币，远低于美国同行（Figure AI估值390亿美元，Physical Intelligence估值24亿美元） [6] - 创业者认为技术水平和供应链优势未被充分定价，导致基础模型研发投入不足 [6] - 行业尚未达到泡沫阶段，市场规模预期超过智能汽车与大语言模型，但当前融资规模仍较小 [6][7] 商业化路径与挑战 - 通用型机器人（轮式、四足）已在工厂、物流、医疗等领域实现初步商业化，人形机器人商业化难度更高 [8] - 行业面临环境适应性、硬件可靠性、数据获取、技术标准缺失等挑战 [8] - 未来行业生态可能类似智能车领域，收敛至全球一二十家主机厂规模 [9] 上市动态与未来展望 - 2024年私募股权基金募集金额同比下降30.34%至2690.05亿元，影响投资规模 [7] - 卧安机器人、斯坦德机器人、镁伽科技等企业近期启动上市流程 [9] - 未来三年可能有3-5家具身企业完成上市，部分企业已实现特定场景批量化落地 [9]