劳动力市场与货币政策预期 - ADP报告显示民间岗位净减少34万，为近两年首次，远超市场心理阈值 [1] - 职位空缺数据下修叠加就业弱势，传递劳动力需求降温信号，可能引发就业-消费-通胀链条下行预期 [1] - 市场将9月美联储首次降息概率抬升至70%，若通胀回落则降息时间可能进一步提前 [1] 贵金属市场反应 - 黄金价格突破3350美元，美债收益率回落及美元走弱提供支撑 [1] - ETF持仓连续四日增加，期金多头仓位加码，与去年四季度减持形成对比 [3] - 白银、铂金、钯金同步拉升，显示贵金属内部轮动回暖，避险需求从单点向群体扩散 [3] 黄金价格走势关键驱动因素 - 若非农数据疲软且核心CPI降温，实质利率下行空间扩大，黄金或上探3400-3500美元 [3] - 短线风险包括非农意外强劲导致美元反弹，或技术性抛盘拖累金价考验3300美元支撑 [3] - 长端利率弹性可能因财政扩张导致的债券供给冲击而抬头，压制金价 [3] 中期配置策略与市场观点 - 建议中线配置分批建仓3300美元下方筹码，并关注3400美元附近成交强度以平衡波动 [3] - DLSMARKETS认为就业数据软化给黄金提供上行斜坡，但突破3600美元需就业与通胀数据持续配合及美联储政策权重调整 [3]