现有投资者领投的初创企业融资趋势 - 截至6月中旬，由现有投资者领投的初创企业融资总额突破690亿美元，超过去年全年总额（670亿美元），并有望突破2021年历史最高纪录 [1] 头部企业吸金效应 - OpenAI与美国国防科技公司Anduril两大科技独角兽占据现有资方再融资总额的60%以上 [4] - 现有风投机构以更高估值追加投资，形成"老股东加注"模式 [4] - 该模式优势包括：创始人保留更多股权（现有投资者接受更少股份出让）、初创企业省去与新投资方接洽的复杂流程 [4] - Accel案例：在Linear未启动新融资前提出"不新增董事会席位、减少股权稀释"方案，主导8200万美元投资，估值达12.5亿美元 [4] 投资集中化与AI领域 - 今年已有477轮融资由现有投资者主导，与2024年同期持平，若趋势持续可能追平2024年全年纪录（1004轮） [5] - Thrive、软银等公司加大AI、金融和国防技术领域投资，尤其青睐领先企业 [5] - 创始人基金自2017年起连续主导Anduril多轮融资，累计投资额达20亿美元 [5] - 软银主导OpenAI的400亿美元融资，估值飙升至3000亿美元（2024年秋季估值1570亿美元），并斥资17亿美元收购员工股份 [6] - Thrive连续投资编程助手Cursor开发商Anysphere，今年5月主导9亿美元融资，去年12月也曾主导投资 [7] 投资机构重复押注案例 - 多家风投机构在相同AI初创公司中主导多轮投资： - Accel：Scale AI、Linear [6] - Kleiner Perkins：Browserbase、Harvey [6] - Andreessen Horowitz：ElevenLabs、Databricks [6] - Altimeter Capital：LiveKit、Parloa [6] - Thrive Capital：Anysphere、OpenAI [6] - IVP：Baseten、Perplexity [6] 投资策略的风险与案例 - 重复集中押注策略暗藏风险：若被投企业业绩不佳或倒闭，后期高估值投资会放大损失 [8] - 网络安全公司Lacework案例：Sutter Hill Ventures连续四轮加注推高估值至83亿美元，最终以2亿美元出售 [8] - 虚拟会议平台Hopin案例：IVP主导三轮投资估值达80亿美元，后因需求下降以低价出售业务 [8] - Founders Fund持续加码Anduril，并主导Ramp五轮融资（最新估值160亿美元） [8] - Redpoint Ventures观点：优质标的稀缺，需最大化已投项目价值 [9]