特斯拉交付量下滑 - 2024年首次出现年度交付量下降后 2025年开局不利 第一季度交付量同比下降13% 第二季度进一步下降13.4%至384,122辆[1] - 第二季度销量略好于第一季度（两年多来最差季度）但仍低于华尔街预期的390,000辆和分析师预测的420,000辆[2] - 库存显著增加 2025年上半年积压50,000-60,000辆 显示供需失衡问题[7] 行业竞争格局 - 通用汽车第二季度交付46,280辆电动车 同比增长超100% 上半年美国市场销量达78,000辆 市占率13%[5] - 比亚迪第二季度纯电动车销量606,993辆 同比增长42.5% 连续第三个季度超越特斯拉[6] - 大众（欧洲）和小米（中国）等竞争对手加速发展 挤压特斯拉全球市场份额[7] 特斯拉面临的核心问题 - 产品线老化 多年未推出主流新车型 Cybertruck设计争议大且受众有限[8] - 竞争对手推出更具先进性、设计感和价格优势的电动车 传统车企加速电动化转型[9] - 马斯克个人形象引发争议 部分消费者转向其他品牌[10] 财务与市场表现 - 特斯拉股价过去一年上涨28% 同期行业指数下跌5.6%[16] - 公司远期市销率达9.64倍 显著高于行业水平[17] - 管理层已下调2025年增长目标 从20-30%调整为更保守预期 且未在Q1财报会重申目标[14] 未来展望 - 除非下半年推出新车型、大幅调价或关键市场需求复苏 否则2025年交付量可能连续第二年下滑[15] - 公司计划在Q2财报更新指引 但前景不确定性增加[14]