全球超长期债市动荡 - 英国财政大臣提出50亿英镑福利削减计划被议会推翻 引发财政纪律担忧 导致30年期英债收益率盘中暴涨20个基点 创4月以来最大单日波动 [1] - 美国30年期国债收益率受波及同日上涨约8个基点 超长期债因流动性差导致波动更剧烈 [1] - 日本30年期国债拍卖需求暂时稳定 投标倍数创2月以来新高 但收益率仍上涨8个基点至2.96% 显示全球财政担忧持续 [6] 超长期债市场特性 - 30年及以上期限国债流动性差 少量抛售即可引发价格大幅下跌和收益率飙升 [3] - 超长期债成为投资者抗议政府财政政策的工具 政治风险和财政风险会放大到收益率上 [3] - 摩根大通资管指出债市投资者充当政府财政"看门狗" 对不靠谱政策要求更高利率补偿 [3] 各国政府发债策略调整 - 美国财长表示高利率下无需增加长期债发行 特朗普可能推动的"大漂亮法案"加剧赤字担忧 [4] - 澳大利亚考虑减少超长期债发行 日本计划2026年前削减20/30/40年期国债发行总量3.2万亿日元 [4] - 英国政治混乱加剧市场担忧 首相斯塔默最终表态支持财相 周四股债汇短暂反弹 [4] 全球债市联动效应 - 泰国10年期国债标售因总理被暂停职务而需求疲软 与日本形成对比 [6] - 彭博分析师指出日本无法隔离美英债市波动影响 外部动荡终将反噬日债 [6] - 投资者转向短债避险 瑞银资管认为短端债受财政政治风险冲击更小 [7]