核心观点 - 金种子酒总经理何秀侠提前离职 由副总经理刘辅弼代行职责 原定任期至2025年11月21日 [2][4] - 华润入主后持续进行管理层换血 何秀侠任内更换70%中层 销售总监一年内三度换人 [8] - 公司近五年累计亏损超6亿元 2024年营收9.25亿元 远低于徽酒同行古井贡酒(235.78亿元)、迎驾贡酒(73.44亿元) [11][14] 管理层变动 - 何秀侠2022-2024年薪酬总计598万元(94.6万/304.96万/198.85万) 离职后将返回华润啤酒总部 [8][5] - 接任者刘辅弼为华润系背景 2023年7月起任副总经理 其他华润系高管占据董事、财务总监等关键职位 [9] - 公告称经营范围变更为"酒制品生产"系规范化调整 公司澄清仍聚焦白酒主业 [16] 经营改革措施 - 组织架构完成销售系统重构、股份公司组织再造、管理效能提升三步走 [6] - 渠道改革使经销商数量从4万家增至22万家 省外市场占比提升 [6] - 产品体系重构为高/中/低三档 高端酒馥合香系列毛利率57.78%但营收仅5084万元(同比下滑4.87%) [11][12] 财务表现 - 2024年高端/中端/低端酒营收分别下滑4.87%/14.01%/29.08% 批发代理渠道营收下降27.66% [12] - 2025年一季度营收同比下滑29.41%至2.96亿元 净利润亏损扩大至3893万元 [13] - 公司称当前核心问题是规模未达盈亏平衡点 产品结构不优导致毛利率偏低 [15]