铁矿石市场短期反弹与长期压力 核心观点 - 铁矿石价格近期反弹4%至96美元/吨，但上行空间有限，100美元/吨为关键阻力位 [1][2] - 短期需求强劲支撑价格，但全球供应增长将压制长期价格，预计第四季度回落至90美元/吨 [1][3] 短期需求驱动因素 - 中国钢铁需求坚韧：247家钢厂日均铁矿石消耗量较2024年7月水平高3%，港口库存下降印证需求旺盛 [2] - 印度进口激增：低价导致印度净出口降至零，比高盛原预测（2026年四季度）提前两年 [2] - 中国供给侧改革预期改善钢厂利润前景，推动空头回补和原材料价格接受度提升 [2] 全球供应增长数据 - 澳大利亚发货量同比增3%（250万吨），巴西增3%（90万吨），加拿大增17%（80万吨），南非增8%（30万吨） [4] - 秘鲁6月发货量为零（2024年同期150万吨），但其他地区增量完全抵消其缺口 [3][4] - 中国港口到港量激增，供应充裕格局巩固 [3] 价格区间预测 - 当前95-100美元/吨区间有支撑，中国消费水平可维持95美元/吨附近 [1][2] - 100美元/吨为供应增长形成的明确"上限"，第四季度或回落至90美元/吨 [1][3]