铜价上涨驱动因素 - 降息预期升温推动流动性宽松与需求改善预期 美元指数回落利好大宗商品 尤其是供应叙事强的铜铝品种[1] - Comex与LME铜价同涨 价差走阔至1400美金 市场交易232关税即将落地的传言[1] - 全球铜库存处于历史低位 LME库存从年初27万吨降至9万吨 0-3升水达320美金 现货紧缺助推挤仓行情[1] 铜行业投资机会 - 铜价站上八万大超预期 标的公司业绩可按9000-9500美金铜价上修 推荐关注α属性标的[2] - 金诚信因矿服预期改善带来估值回升 洛阳钼业具备钴价格弹性 紫金矿业等主力矿山经营改善[2] - 中国有色矿业 五矿资源因高盈利弹性值得关注[2] 铝行业投资机会 - 强α标的如中国宏桥(业绩超预期+高股息) 中孚实业(高分红+盈利弹性)已走出独立行情[2] - 其他铝标的补涨潜力大 因铝需求韧性超预期 关注天山铝业(明年产能+20%) 中国铝业H(结构性调整)[2] - 云铝股份受益氧化铝下跌带来的盈利弹性[2]