监管政策更新 - 沪深交易所于7月4日同步修订ETF风险管理业务指引 上交所发布《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第4号》 深交所修订《深圳证券交易所证券投资基金业务指引第4号》 [1][2] - 修订背景为落实证监会《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》 旨在强化ETF产品风险管理与投资者保护 [1][4] 规则修订核心内容 - 强化基金管理人风控要求 包括加强ETF申购赎回清单管理 审慎设置现金替代参数（如股票ETF现金替代比例上限不得超过50%） 完善内控制度与应急演练 [2][3] - 新增会员客户交易行为管理 要求会员建立客户分层分类机制 动态监测重点ETF名单（如价格偏离标的） 对高频交易客户可采取暂停服务等措施 [3][5] - 明确自律监管措施 对违规行为可采取纪律处分 [3] 市场影响 - ETF总规模已突破4万亿元 新规有助于构建全面风险管理体系 降低运营风险 保障业务稳定运行 [1][4] - 推动行业规范化发展 基金公司需优化业务流程 提升合规水平 同时拓展业务盈利空间 [5] - 增强投资者信心 通过强化风控责任减少非正常损失 促进ETF市场扩容 [5] 后续方向 - 交易所将加强ETF自律监管 持续优化制度机制 推动高质量发展 [5]