OPEC+增产策略转变 - OPEC+计划提前召开会议讨论加快增产路线 可能从稳油价转向抢市场份额策略 [1] - 8个主要成员国已同意5-7月以41.1万桶/日速度增产 4月以来累计完成137万桶/日增产 占计划220万桶的62% [2] - 机构分析显示哈萨克斯坦等成员国存在过度生产现象 联盟内部对配额争议持续 [2][3] 原油市场供需动态 - 全球原油库存4个月内增加1.7亿桶 燃料库存自2月持续上升 法国兴业银行预测2026年供应充足 [3] - IEA下调2025-2026年全球需求增长预期至72.4万桶/日和73.9万桶/日 警告下半年或现供应过剩 [5] - 俄罗斯总统普京预计夏季需求上升 但华尔街机构对油价预测分歧明显 高盛/摩根大通看空至60美元 巴克莱上调2025年预测至72美元 [5] 地缘政治与贸易影响 - 美伊核谈判重启及全球贸易谈判不确定性影响油价 地缘风险溢价从15美元峰值降至1美元以下 [4] - 美国与越南达成贸易协议短暂提振油价 但欧盟等主要贸易伙伴未达成协议或冲击燃料需求 [4] - 伊以冲突曾导致油价飙升15% 停火后风险溢价完全回吐 上半年WTI和布伦特原油累计下跌9% [2] 产能与配额机制调整 - OPEC+计划建立2027年产能评估机制 解决阿联酋/伊拉克等国产能提升与非洲成员国减产的分歧 [3] - 安哥拉2024年退出组织主因生产目标争议 反映联盟内部配额体系矛盾 [3] - 新增产能预计9-10月完全释放 可能完全抵消IEA消费增长预期 [2]