评级结果 - 广东粤海控股集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第四期)(品种二)获"AAA"评级[1] 评级依据 - 广东省经济财政实力长期居全国首位，潜在支持能力很强[1] - 公司定位为广东省国有资本投资公司，对广东省政府重要性很高[1] - 公司与广东省政府维持高度紧密关系[1] - 公司业务多元化程度较高，核心业务竞争优势明显[1] - 集团内部风险控制和资源调度能力强[1] 财务与运营状况 - 公司资产规模预计将保持增长，资产质量良好[1] - 公司能维持资本市场认可度，再融资能力保持强劲[1] - 近年来公司营业收入持续保持较好增长势头[2] 业务结构 - 公司以资本投资为主业，主要投向水务及环境治理、城市建设运营、食品生物及产业投资等领域[2] - 供水、物业销售和制造业务占比较大，是影响公司整体运营实力的核心业务板块[2] 潜在关注点 - 物业销售板块毛利率下降[1] - 资本性支出规模较大[1] - 母公司财务杠杆偏高[1] 公司背景 - 公司成立于2000年1月，是广东省政府为配合粤海企业债务重组而注资成立的国有资产授权经营公司[2] - 经多年发展已成为综合性企业集团[2]