科创债ETF发行概况 - 首批10只科创债ETF基金将于7月7日开始发行 每只基金首次募集规模上限均为30亿元 [1] - 国金证券预计科创债ETF首次募集规模为270-300亿元 [2] - 10只科创债ETF总规模上限预计为3200-6500亿元 考虑监管要求后测算上限或为3000-5000亿元 [2] 标的指数与成分券特点 - 华夏、易方达、南方、嘉实、富国、招商基金产品跟踪中证AAA科创债指数 [1] - 广发、鹏华、博时基金产品跟踪上证AAA科创债指数 [1] - 景顺长城产品跟踪深证AAA科创债指数 [1] - 中证AAA科创债指数久期持续拉长 收益中枢走低 [1] - 近两年中证AAA科创债指数总体上涨 [1] - 三大指数成分券收益多集中于1.7%-2% [1] - 中证AAA科创债指数成分券中 中国中铁、延长石油、中国铁建等市值权重超1% [1] 费率结构 - 科创债ETF采用"0.15%+0.05%"的双低费率模式 [2] - 10只科创债ETF均设定为0.15%管理费率及0.05%托管费率 [2] - 不同产品间主要差异在于认购费率 [2] 投资策略与市场影响 - 科创债ETF预计采用抽样复制策略 成分券与跟踪指数样本券重合范围预计35%-70% [2] - 随着ETF规模增长 机构持券意愿增加 买券难度可能上升 [2] - 中证AAA科创债指数成分券有望随着科创债ETF规模扩大迎来配置机会 [1]