并购市场热度 - 2025年A股上市公司并购行情火爆，沪深交易所并购重组委审核13家上市公司项目，过会率100% [1] - 2025年上半年全球并购交易金额增长15%至1.5万亿美元，10亿美元以上大型交易增长19% [3] - 上半年并购上会项目数量达去年全年的86.67%，重大资产重组交易金额超2000亿元，是去年同期的11.6倍 [6] 并购驱动因素 - 上市公司利用融资优势通过并购实现跨越式发展或扭转经营困境，经济不景气时期更易发生 [3] - 全球并购趋势体现三大商业逻辑：强强联合抱团取暖、大鱼吃小鱼抢占行业地位、并购扭转困境 [3] - 政策环境优化，如《深化科创板改革八条措施》《上市公司并购重组改革意见》等推动产业链韧性提升 [4] 并购案例类型 - 强强联合案例：海光信息与中科曙光重组、国泰君安与海通证券合并、中国船舶合并中国重工 [4] - 技术突破型并购：东山精密收购索尔思光电突破800G光芯片技术壁垒 [4] - 产业链整合案例：亿华通收购旭阳氢能贯通氢能全链条 [4] - 传统行业转型：*ST金科拟置入光伏资产，IPO未成功企业成为并购目标 [4] 并购规模与增速 - 年初至5月中旬上市公司披露资产重组超600单，同比增1.4倍，重大资产重组90单同比增3.3倍 [6] - 全球资金向规模企业集中，大型交易增速(19%)高于整体并购增速(15%) [3][6]