券商参公大集合产品处置趋势 - 券商参公大集合产品加速处置，主流选择是将管理人变更为公募基金公司并注册为公募基金 [1] - 截至2025年一季度末，券商资管参公改造大集合产品数量为167只，资产规模合计3570.32亿元 [1] - 目前仅有14家券商或资管子公司持有公募牌照，未获牌照的机构面临清盘、延期或转移管理人的选择 [1][4] 券商资管产品转移案例 - 国投证券旗下国证资管拟将3只参公大集合产品转移至安信基金管理，国投证券持股安信基金33.95% [2] - 中金公司延长2只大集合产品存续期至2025年11月30日，并推动管理人变更为中金基金 [2] - 广发证券资管申请将5只产品转移至广发基金，中信证券资管已将全部19只参公大集合计划申请转移给华夏基金 [2] 券商资管公募化改造路径 - 大集合公募化改造核心路径包括：持有公募牌照转型、移交参控股公募、清盘或转为私募 [4] - 自2023年招商证券资管和兴证资管获批公募资格后，再无新增券商获批，目前4家券商资管子公司仍在排队审批 [4] - 持有公募牌照的券商需差异化竞争，如华泰证券资管强化"投资资管+投行资管"能力，招商证券资管重点培育非货公募业务 [4][5] 产品转移的优势 - 将管理人变更为同股东体系基金公司可避免清盘带来的规模流失和投资者疑虑，维护客户信任 [3] - 同一股东旗下基金公司可通过接收产品提升自身规模 [3]