铂金价格表现 - 现货铂金年内累计涨幅达54.27%，成为贵金属板块涨幅最亮眼品种 [1] - 铂金价格持续飙升，被市场称为"黄金平替" [1] - 铂金需求结构变化：投资需求和首饰需求对黄金替代明显，这两方面需求占比将大幅提升 [1] 黄金价格表现 - 伦敦金现年内累计涨幅27.16%，收报3336.94美元/盎司 [1] - 伦敦金现价格较3500.12美元/盎司回调4.7% [1] - 上周实现三连涨后因非农数据急挫至3312美元/盎司，创周内最大单日跌幅 [2] 黄金市场观点分歧 - 民生证券认为贸易紧张局势缓解削弱黄金避险需求，但美联储降息预期为金价提供支撑 [2] - 花旗银行预测到2026年下半年金价将回落至2500-2700美元/盎司，因市场已提前反映降息预期 [2] - 高盛预计2025年底金价升至3700美元/盎司，2026年中期可能触及4000美元/盎司 [3] - 美国银行预测2025年底国际金价将突破4000美元/盎司 [3] 黄金需求变化 - 5月中国市场实物黄金需求降温，上海黄金交易所出库量环比减少35% [4] - 全球实物黄金ETF终止连续五个月净流入，5月流出约18亿美元 [4] - 全球黄金ETF总持仓减少19吨至3541吨，资产管理规模下降1%至3740亿美元 [4] - 北美地区黄金ETF受冲击最严重，亚洲地区4月强劲流入势头遭逆转 [4] 长期展望 - 分析师认为黄金长期上涨趋势明确，但短期可能回调 [3] - 黄金历史收益率约6%，近年涨幅已明显超过该水平 [3] - 下半年降息预期兑现将降低持有黄金机会成本，对金价形成支撑 [5] - 美元走弱将为黄金价格提供支撑，长期表现被看好 [5]