程序化交易监管新规实施 - 沪深北交易所程序化交易管理实施细则正式施行 推动量化行业向更规范高效方向发展 [1] - 监管全面细化 明确四类异常交易行为构成要件 包括瞬时申报速率异常 频繁瞬时撤单 频繁拉抬打压 短时间大额成交 [1] - 高频交易认定标准为单账户每秒申报撤单合计300笔以上 或全日申报撤单合计20000笔以上 [1] 高频交易差异化监管 - 对高频交易实施差异化监管安排 包括额外报告要求 从严管理异常交易行为 实行差异化收费标准 [1] - 量化私募已从交易模型 风控管理 合规培训等多方面改进 调整因子参数 控制最大买卖量 [1] - 执行24小时实时预警及人工监督 重点加强盘中实时监测 严格监控每日交易笔数避免触发异常 [1] 行业整改现状 - 国内大中型量化私募普遍完成整改 头部机构设立专人专岗进行管理评估确保合规 [2] - 依赖极高报撤单频率的策略产品被大幅调整或淘汰 截至去年6月末全市场高频交易账户1600余个 年内下降超20% [2] - 触及异常交易监控标准的行为过去3个月下降近60% 截至今年6月底高频策略产品已难觅踪迹 [2] 监管长期影响 - 新规细化算法 交易频率 风控指标要求 有助于遏制非理性交易行为 压缩灰色空间 [2] - 头部机构更有能力快速适应监管变化 推动良性竞争 [2] - 长期有助于行业完成"挤水分""清风险" 促进健康发展 [2]