资金流入与规模增长 - 全市场规模最大的港股创新药ETF（513120）近1个月累计获资金净流入29.28亿元，最新规模达140.98亿元，创历史新高 [1] - 该ETF成为全市场规模最早突破140亿元的创新药类ETF，也是目前规模最大的创新药类ETF [1] - 近1月日均成交额达76亿元，居同类产品首位，叠加T+0交易机制，为资金高效配置提供便利 [1] 政策支持与行业转型 - 国家医保局联合卫健委发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出16项支持政策，行业进入系统性扶持新阶段 [1] - 政策深化将加速药企从"仿创"向"首创"转型，具备国际竞争力的头部企业有望率先受益 [1] - 国内创新药"国际化+自主可控"的双轮驱动逻辑正逐步兑现，板块估值修复空间显著 [1] 业绩表现与估值 - 港股创新药ETF（513120）近一年回报率达97.69%，在全市场932只非货ETF中排名前十 [2] - 中证香港创新药指数当前市盈率35.65倍，处于近5年18.8%分位，估值性价比突出 [2] - 指数前十大权重股合计权重67.94%，集中覆盖信达生物、药明生物、百济神州等全球化创新药企 [2] 商业模式与市场趋势 - 2025年一季度港股创新药企对外授权交易总额同比激增222%，印证"研发在中国，变现于全球"的商业模式已成规模 [2] - 南下资金持续加速流入港股市场，主要流向港股创新药、AI、新消费等核心资产 [2] - 港股创新药板块兼具"稀缺性+高弹性"特征，叠加政策红利与估值低位，中长期配置价值显著 [3] 指数表现对比 - 港股创新药指数今年涨跌66.0%，市盈率36倍，处于发布以来38%分位数 [4] - 恒生港股通科技主题指数今年涨跌16.1%，市盈率21倍，处于31%分位数 [4] - 港股通汽车指数今年涨跌21.1%，市盈率17倍，处于52%分位数 [6]