科创债ETF获批与发行 - 首批10只科创债ETF于7月2日获批并进入发行期，跟踪上证、中证、深证AAA科创债指数三类标的 [3] - 科创债ETF作为创新产品，契合国家科技创新战略和低利率环境下投资者对高收益债券的需求 [3] - 科创债市场规模已达3.2万亿发行总额，2.39万亿债券余额，为ETF提供成熟基础 [7] 科创债政策推动 - 2024年5月三部委联合发布"5月新政"，拓宽发行主体范围并鼓励中长期资金配置 [6][8] - 新政允许股权投资机构发行科创债用于私募基金设立和扩募，此前仅限创投基金和政府产业基金 [9] - 政策通过增信创新、流动性支持（如质押折扣上浮、做市机制优化）提升市场容量 [12][14] 科创债市场特征 - 发行主体99%为央国企，央企与地方国企各占50%，行业集中于建筑工程、电力等 [24] - 成分券信用等级高，AAA主体评级占比70%以上，中证隐含评级AA+及以上 [20][21] - 上证AAA科创债指数久期约4年，2022-2025年累计回报14.11%，年化波动率1.57% [28][29] 科创债ETF产品优势 - 首批产品跟踪指数包含651只成分券，权重最高1.064%，风险分散 [25][26] - 相比基准做市信用债ETF，科创债ETF政策支持更强、久期更长、历史收益更高 [34] - T+0交易机制提供灵活性，适合债券牛市中对高票息和长久期信用债有需求的投资者 [33][35] 发行主体资质要求 - 科创企业类需研发投入占比≥5%或累计超6000万元，科技收入占比≥50% [17] - 科创投资类需主体评级≥AA+且创投收入占比≥30%，资金投向科技创新领域不低于70% [17] - 科创升级类无强制科创属性要求，但需聚焦产业升级需求 [17]