中国经济发展背景 - 全球政治经济格局深度调整，贸易保护主义、地缘政治冲突频发，经济全球化遭遇逆流 [2] - 国内经济处于转型升级关键阶段，传统增长动能减弱，亟需培育新经济增长点 [2] - 以科技创新带动产业升级，构建国内国际双循环新发展格局成为必由之路 [2] 金融市场支持科技创新的作用 - 金融市场凭借多元化工具和机制，在支持科技创新中发挥不可替代作用 [2] - 股权融资存在局限性，如门槛高、稀释股权、资金规模有限 [2] - 债券市场提供大规模、低成本资金，不稀释股权，有利于稳定治理结构 [3] 科创债政策发展历程 - 2015年双创债试点启动，首次将科技创新纳入债券融资支持范围 [4] - 2017年双创债正式落地，明确发行主体、条款设计、审核机制等内容 [4] - 2022年科创用途公司债券从试点转常规，科创债进入加速阶段 [4] - 2025年债券市场"科技板"正式推出，细则落地并推出增量措施 [6] 科创债市场发展现状 - 截至2025年7月3日，科创债累计发行总额突破3.2万亿元，存量规模约2.3万亿元 [7] - 2025年5月单月发行规模达3483亿元，创2022年以来最高纪录 [7] - 债市"科技板"下科创债已发行419只，发行规模达6248.98亿元 [7] 科创债ETF发展 - 2025年6月18日，10家头部公募基金公司上报科创债ETF [6] - 首批科创债ETF两周内获批，其中7只在上交所上市 [8][9] - 博时基金以4188.79亿元债券型基金管理规模居首，推出科创债ETF博时 [10][12] 上交所电子化发行系统 - "债券通"系统实现全流程线上化，审核时效压缩至3个工作日内 [8] - 标准化模板使信息披露准备时间减少60% [8] - 智能风控系统实时合规检查准确率达99.2%，错误率下降85% [8] 科创债流动性现状 - 上市一年内成交额不足5亿元、不足1亿元的科创债占比分别约46%、32% [9] - 成交额在10亿元以上的债券占比不足四成，整体流动性有待提升 [9]