出品：新浪财经上市公司研究院 作者：君 2025年6月30日，海拍客正式向联交所递交上市申请，拟在香港主板挂牌上市，中信证券担任独家保荐人。 据招股书披露，海拍客拟将募集资金用于（1）加强公司与生态系统中其他参与者的合作；（2）增强公司科技能力及完善公司IT基础设 施；（3）有选择地在产业价值链中寻求战略联盟、收购及/或投资机会；（4）营运资金及其他一般企业用途。 2024年，海拍客陷入经营困境，收入减少且亏损扩大。具体来看，海拍客平台的注册卖家及买家数量虽逐年增长，但交易额却在逐年下 滑，导致公司数字平台业务（基于平台交易额的佣金获取收入）收入逐年减少。同时，2024年自营业务收入增长乏力，同比增速仅为个位 数。利润端，海拍客的毛利率逐年下滑，由2022年的43.9%大幅下滑至2024年的32.5%。毛利减少，叠加高昂的营运成本及开支，公司2024 年亏损同比扩大近四成。 更令人担忧的是，海拍客的财务状况严峻，截至2024年末负债净额高达20亿元，资产负债率攀升至350%，主要系24亿元可转换可赎回优先 股导致的。若海拍客无法在预期时间内成功上市，可能触发赎回危机，加剧公司债务压力。 毛利率持续下滑 亏损缺 ...