特斯拉面临的挑战 - 特斯拉Q2销量同比下降13.5% 延续Q1下滑趋势 [2] - Q1利润暴跌70% 品牌形象受马斯克政治活动拖累 [2] - 监管支持减弱 与中国电动车竞争中产品吸引力下降 [2] - Cybertruck市场反响未达预期 [2] 自动驾驶领域竞争格局 - Waymo月均付费自动驾驶订单超100万次 覆盖三座城市 两年前不足5万次 [3] - Waymo安全性表现优异 技术领先优势明显 [3] - 特斯拉自动驾驶估值溢价显著 市值达1万亿美元 超10家传统车企总和 [3] 特斯拉估值逻辑分析 - 2026年汽车业务每股收益预期2.9美元 30倍PE对应股价不足100美元 [4] - 仅汽车业务估值约3000亿美元 与当前市值差距反映AI/机器人预期 [4] - 投资者认为特斯拉在自动驾驶/机器人/AI领域保持领先 [4] 全自动驾驶与机器人业务优势 - 特斯拉FSD硬件成本优势显著 Model 3/Y基础价低于5万美元 Waymo单车成本15-20万美元 [5] - 潜在7500亿美元自动驾驶出行市场 特斯拉低价Robotaxi计划增强竞争力 [5] - Optimus机器人目标年产量数百万台 单价控制在2万美元以下 [6] 特斯拉制造与技术壁垒 - 超级压铸/高度自动化产线降低人工依赖 垂直整合优势突出 [6] - 工厂自动化水平远超传统车企 涵盖焊接/组装/物流环节 [6] - 马斯克重新聚焦公司运营 强化长期战略执行信心 [7]