股价表现 - Nebius Group NV(NBIS)年初至今股价上涨814% 远超Zacks计算机与科技板块79%和互联网软件服务行业268%的涨幅 同期标普500指数涨幅62% [1] - 涨幅显著高于AI基础设施领域巨头微软(MSFT)183%和亚马逊(AMZN)18% CoreWeave(CRWV)自3月28日上市以来暴涨313% [4] - 股价从4月大幅抛售后已良好复苏 但投资者需考虑是否获利了结或继续持有 [4] 行业竞争格局 - 公司在AI云基础设施领域面临激烈竞争 对手包括亚马逊、微软、Alphabet等巨头及CoreWeave等专注GPU的AI超算服务商 [5] - 亚马逊AWS和微软Azure合计占据云基础设施服务市场超50%份额 微软与OpenAI独家合作使其优先获得GPT-4 Turbo等领先AI模型 [6] - 亚马逊AI业务年收入达数十亿美元 同比增长三位数 其Trainium 2芯片较GPU实例提供30-40%性价比优势 [6] 财务与运营状况 - 公司2025年调整后EBITDA预计仍为负值 但管理层预计2025年下半年将转正 2025年收入指引5-7亿美元 [7] - 将2025年资本支出从15亿美元上调至20亿美元 主要因部分Q4支出延至Q1 高资本强度带来执行风险 [7][8] - 维持全年ARR指引7.5-10亿美元 分析师已大幅下调盈利预期 [9] 估值水平 - 公司价值评分F显示估值过高 市净率375X低于行业平均42X 但可能蕴含更多风险而非机会 [12][13] - 面临巨头定价压力、执行风险及持续亏损 在宏观环境波动下高资本支出风险加剧 当前估值水平建议投资者获利了结 [14]