It has been over two months since my previous article on Nebius Group N.V. (NASDAQ: NBIS ), published at the end of May following the company's Q1 2025 earnings report. Since then, the stock hasI am the head of research for the pre-IPO and venture division of the investment bank. Prior to that, I have been working as a global equity research analyst in an investment bank for the past 5 years. My specialization are Biotechnology, Internet and Media. I Received my CFA Charter in 2017. Also, I am FRM Charter. ...

公司表现 - Nebius Group(NASDAQ: NBIS)股价自5月报告以来上涨超过60% 显著跑赢同期标普500指数8.3%的涨幅 [2] - 当前股价已远超初始目标价位 且第二季度财报即将公布 [2] 研究服务 - The Aerospace Forum是Seeking Alpha平台上排名第一的航空航天 国防和航空业投资研究服务 [1] - 提供evoX Data Analytics平台访问权限 该平台为内部开发的数据分析工具 [1] - 研究团队由航空航天工程背景分析师领导 专注于挖掘行业投资机会 [2] - 通过数据驱动分析提供投资建议 并实时解读行业动态对投资逻辑的影响 [2]

Nebius股票表现 - Nebius(NASDAQ: NBIS)股价自上次分析以来上涨1183% [1] - 该分析为Q2预览 提供2025年末更好入场点的投资组合策略考虑 [1] Invictus Origin公司概况 - 由Oliver Rodzianko于2025年5月创立的高阿尔法投资公司 [2] - 旗舰产品为高阿尔法黑天鹅组合(Invictus Hydra组合) [2] - 该组合保持约20%动态现金储备 通过战略价值投资在市场动荡时获取增长 [2] 投资策略特点 - 旨在持续显著跑赢纳斯达克100等主要指数 [2] - 结合美国市场专业性与国际市场全面认知 [2] - 专注于科技 半导体 人工智能和能源领域 [2] 创始人背景 - 宏观投资分析师背景 专注公开股票市场 [2] - 强调基本面估值和长期市场周期 [2] - 在Seeking Alpha TipRanks和GuruFocus等平台建立声誉 [2]

人工智能投资趋势 - 人工智能是当前最具变革性的技术之一 正在推动医疗 交通 通信等多个领域的进步 为投资者提供了重大机会 [1] - 三家公司因其战略定位和增长潜力在AI领域脱颖而出 [2] Nebius集团 - 荷兰公司Nebius Group在AI基础设施领域崭露头角 Q1 2025年收入同比增长385% 达到5530万美元 主要受AI基础设施服务需求推动 [3] - 采用垂直整合方法 专门为密集型AI训练和推理定制硬件和软件 而非改造通用云基础设施 [4] - 预计到2025年底年经常性收入(ARR)将达到7.5亿至10亿美元 使用94%低碳电力 以欧洲优先战略定位为美国超大规模企业的长期替代选择 [5] 微软 - 微软是最务实的AI投资选择 2025财年Azure和其他云服务收入超过750亿美元 同比增长34% 第四季度总收入达到764亿美元 超出分析师预期 [6] - 将Copilot嵌入核心生产力套件 推动Microsoft 365和云服务增长 Teams Phone用户超过2000万 Copilot服务覆盖超过1亿用户 [7] - 计划本季度投资300亿美元用于AI基础设施 凭借Office和Windows超过10亿用户的全球分布 在盈利能力和平台主导地位方面保持领先 [8] Meta Platforms - Meta Platforms在AI整合方面采取最激进的策略 Q2总收入达到475亿美元 同比增长22% 其中广告贡献466亿美元 超出预期 [9] - 先进AI工具提升广告投放精准度和变现能力 对Scale AI的143亿美元投资表明其锚定下一代核心模型的意图 截至2025年6月 每日有34.8亿人使用Meta的应用程序 同比增长6% [10] - 将全年资本支出预测上调至660亿至720亿美元 主要用于支持AI基础设施和训练 凭借强大的盈利引擎和对用户行为的深刻洞察 准备主导全球注意力经济 [11][12] 行业总结 - 三家公司代表AI超建的不同战略 Nebius提供纯欧洲特色的基础设施 微软提供即时变现的集成生产力提升 Meta将大规模社交平台与尖端AI开发相结合 [13]

英伟达概念股表现 - Applied Digital(APLDUS)飙升近38% [1] - CoreWeave(CRWVUS)涨近15% [1] - NEBIUS(NBISUS)涨超8% [1] - 文远知行(WRDUS)涨超5% [1] 科技巨头资本开支动向 - 谷歌全年资本支出提高13%至850亿美元 此前预测为750亿美元 [1] - Meta上调2025年资本支出下限至660亿美元 此前为640亿美元 上限为720亿美元 [1] - 微软2025财年四季度资本支出达242亿美元创单季纪录 环比增长131% [1] - 微软预计下一季资本支出将超过300亿美元 [1] 市场情绪与行业趋势 - 科技巨头超预期业绩重振AI信仰 [1] - 资本开支数据表明科技巨头将持续加大AI投资 [1] - 市场对AI后续走势情绪乐观 [1]

公司发展 - Nebius (NBIS) 已从基础设施部署阶段转向货币化拐点阶段 [1] - 前一阶段重点在于验证规模、容量和合同速度的扩展 [1] - 下一阶段重点在于年度经常性收入(ARR)的增长 [1] 投资策略 - 投资风格聚焦于高潜力标的爆发前机会 注重不对称机会(上行潜力至少2-3倍于下行风险) [1] - 利用市场低效和逆向洞察 追求长期复利最大化同时防范资本减值 [1] - 投资周期为4-5年 通过耐心和纪律性资本配置获取超额回报 [1] 投资方法论 - 高确信机会识别标准包括管理层扩展业务的往绩记录、智能资本配置和内部人持股 [1] - 市场颠覆性要求技术护城河、先发优势及高增长行业渗透率 [1] - 财务健康度评估包含可持续收入增长、强劲资产负债表和避免过度股权稀释 [1] - 估值分析采用收入倍数对标和DCF模型 需具备机构背书和市场情绪支持 [1] 投资组合构建 - 核心仓位占比50-70% 配置高确信度稳健标的 [1] - 成长型仓位占比20-40% 布局高风险高回报机会 [1] - 投机仓位占比5-10% 押注具有颠覆性潜力的创新标的 [1]

公司业务与财务表现 - Nebius Group NV(NBIS)预计2025年下半年调整后EBITDA转正 主要驱动因素为收入加速增长、全球扩张和技术创新[1] - 2025年第一季度收入同比增长385%至5530万美元 全年收入预期5亿至7亿美元[4][9] - 中期EBIT利润率预计维持在20%-30%区间 受益于AI云业务的持续扩展[4] - 2025年资本支出计划从15亿美元上调至20亿美元 重点投入AI基础设施[3] 技术优势与市场拓展 - 提供全栈式AI解决方案 包括GPU云基础设施、Saturn Cloud MLOps平台及开发工具 近期在欧洲推出NVIDIA GB200超级芯片服务[1] - 数据中心覆盖美国、欧洲和中东 通过Slurm集群升级提升基础设施可靠性 并与Metaflow等第三方平台集成降低客户迁移门槛[2] - 技术升级和停机时间减少策略有助于提升客户留存率 扩大AI云计算市场份额[2] 竞争格局对比 - 竞争对手CoreWeave 2025年Q1收入同比增420%至9816亿美元 调整后EBITDA飙升近6倍至606亿美元 但负债达188亿美元[7] - 微软2025财年Q3运营利润320亿美元(同比增16%) 资本支出214亿美元 预计2025财年运营利润率下降约1个百分点[8] 股价与估值 - 年内股价累计上涨854% 显著跑赢互联网软件服务行业284%的涨幅[10] - 当前市净率383X 低于行业平均425X[11] - Zacks一致预期显示2025年每股亏损预估60天内无变化 Q1/Q2亏损预期分别恶化769%/294%[13]

核心观点 - 投资者面临在CoreWeave和Nebius Group两只股票中选择的问题，两者均受益于云AI基础设施需求增长，股价今年大幅上涨 [1][2] - CoreWeave自3月上市以来股价上涨224%，Nebius 2025年迄今涨幅达84% [2] - 两家公司均从事GPU数据中心租赁业务，客户用于AI模型训练和应用开发 [2] - 最终分析认为CoreWeave是更优选择，因其增长更快、订单积压庞大且估值更具吸引力 [20] CoreWeave分析 - 公司IPO后股价飙升，一季度收入同比增长超5倍至9.81亿美元 [4] - 所处云AI基础设施服务市场高速增长，预计2030年规模达6500亿美元（2023年的7.5倍） [5] - 提供Nvidia顶级GPU和AMD服务器处理器，客户获得显著成本与性能优势 [5][6] - 需求超过供给，已筹集210亿美元用于扩展基础设施，计划通过收购Core Scientific新增1GW数据中心容量 [6][7] - 收购预计减少未来租赁负债超100亿美元，2027年底前实现年化成本节约5亿美元 [8] - 一季度末收入积压达260亿美元（同比+63%），现有合同下数据中心容量预计翻四倍 [8][9] Nebius Group分析 - 获高盛给予12个月目标价68美元（隐含31%上涨空间），因全栈AI基础设施布局（含硬件与软件工具） [12] - 一季度收入同比激增385%至5500万美元，年化收入增速达684%（2.49亿美元） [13] - 4月年化收入进一步增至3.1亿美元，预计年底达7.5-10亿美元 [14] - 数据中心从芬兰单点扩展至欧美中东5个地点，正在全球探索新站点 [14] - 除硬件外还提供开发者工具与服务，支持客户AI模型优化与推理任务 [15] - 资产负债表显示现金14.5亿美元，债务1.88亿美元，支持持续基础设施投入 [16] 行业与市场 - 云AI基础设施服务需求激增，驱动两家公司业务增长 [1][2] - 全球云AI市场规模预计从2023年水平增长至2030年6500亿美元 [5] - 行业竞争焦点包括GPU供应能力（如Nvidia芯片）、数据中心扩展速度及全栈服务能力 [5][15] 估值比较 - 两家公司均未盈利，需比较市销率（P/S） [18] - Nebius估值显著高于CoreWeave，后者尽管年内大涨仍更具吸引力 [20] - CoreWeave优势包括更高收入增速、260亿美元订单积压及充足扩张资源 [20]

Nebius Group NV Q2财报预期 - Nebius Group NV预计于7月28日发布第二季度财报 但公司尚未确认该日期 [1] - 该股票具有高度波动性 财报发布可能成为关键事件 [1] 分析师背景与研究风格 - 分析师拥有IT行业背景 对科技股分析具备独特视角 [1] - 分析师具备7年美股投资经验 专注于基本面分析 [1] - 研究内容涵盖多个行业 旨在发现跨经济领域的机会 [1] - 分析方法强调清晰易懂 避免专业术语 适合各层次投资者 [1] 持仓披露 - 分析师持有Nebius Group NV多头头寸 包括股票或衍生品 [2]

公司概况 - 欧洲新兴AI领域企业Nebius Group N.V. (NBIS)通过其Nebius云平台为科技、媒体、生命科学等行业客户提供托管和自助服务[1] - 公司具备跨大西洋的24/7专家支持能力，提供超越标准GPU即服务的定制化解决方案[1] - 先进技术栈支撑的AI专用云服务获得客户认可，推动一季度业绩强劲增长[2] 财务表现 - 截至4月年化收入达3.1亿美元，需求持续旺盛[2] - 管理层目标2025年实现7.5-10亿美元年化收入规模[4] - 2025年下半年调整后EBITDA预计转正[4] - 当前市净率3.87X，低于互联网软件服务行业平均4.31X[10] 重大项目 - 2025年5月获选建设以色列国家AI超级计算机，项目总预算超5亿新谢克尔(1.4亿美元)，含1.6亿新谢克尔政府补助[3] 股价表现 - 年初至今股价累计上涨87.3%，远超互联网软件服务行业30%的涨幅[8] 竞争对手分析 CoreWeave (CRWV) - 专注AI的超大规模云服务商，运营33个数据中心，总电力420兆瓦[4] - 与NVIDIA深度合作，率先部署H100/H200/GH200集群及GB200 NVL72系统[4] - 2025年收入指引49-51亿美元[5] 微软 (MSFT) - Azure平台支撑全球数据中心网络，客户包括Abercrombie & Fitch、可口可乐等[6] - 对OpenAI数十亿美元投资强化AI布局[6] - Azure OpenAI和Copilot产品在Microsoft 365等平台渗透率持续提升[7] 分析师预期 - 2025年每股收益共识预期过去30天维持不变(Q1:-0.42美元 Q2:-0.35美元)[11] - 60天内Q1/Q2/全年预期分别下调7.69%/2.94%/7.52%[12]