
Realty Income (O) 业务模式与优势 - 公司专注于非必需消费品、低价位和服务导向型零售资产,包括杂货店、一元店、便利店、药店和快餐店,这些资产占其超过15,600处物业组合的显著部分[1] - 截至2025年第一季度,公司73%的年化基本租金来自提供必需品或服务的租户,这些租户对经济周期敏感度较低[1] - 这种业务模式带来稳定的需求,即使在经济低迷时期,消费者仍优先考虑必需品,使公司保持98.5%的高入住率和9.1年的加权平均剩余租期[2] - 低价位租户如Dollar General和Family Dollar在通胀环境中表现稳健,支持公司的租金收取和长期收入可见性[3] - 服务导向型租户(如汽车、医疗和健身服务)提供与电子商务的差异化,增强长期可行性[3] - 三重净租赁结构使租户承担税费、保险和维护费用,公司EBITDA利润率约为95%[4] 行业对比:其他零售REITs - Kimco Realty Corporation (KIM) 在2025年第一季度实现了85%的年化基本租金来自杂货店锚定物业的目标,高于2020年的78%[6] - Kimco在2025年第一季度签署了583份租约,总计440万平方英尺,其中439份为续租和选择权,144份为新租约[6] - Regency Centers Corporation (REG) 拥有超过80%的杂货店锚定露天购物中心组合,这些中心以必需品驱动并吸引稳定客流[7] Realty Income 财务表现与估值 - 公司股价年初至今上涨8%,而行业下跌7.5%[8] - 公司远期12个月价格与FFO比率为13.26,低于行业平均水平,价值评分为D[10] - 过去一周,公司2025年和2026年每股FFO的Zacks共识估计略有下调[11] - 当前季度(2025年6月)FFO每股估计为1.06美元,下一季度(2025年9月)为1.07美元,2025年和2026年全年分别为4.28美元和4.41美元[12]