股价表现 - 上半年股价先跌后涨 年初至4月初下跌近30% 主要受AI支出前景和特朗普关税政策担忧影响 [1] - 随后因贸易紧张局势缓解及AI需求增长推动 上半年最终录得17%涨幅 [2] 业务转型与市场地位 - 公司已完成从游戏GPU供应商向AI芯片龙头的转型 数据中心收入占比达88% [5] - 通过每年更新芯片架构保持技术领先 去年四季度推出的Blackwell架构首季度商业化收入达110亿美元 [6] 新产品进展 - Blackwell Ultra平台已启动商用 云服务商CoreWeave率先提供GB300 NVL72系统 [7] - 新一代系统推理性能较前代Hopper架构提升50倍 成为下半年关键观察点 [7][8] 增长驱动因素 - AI推理需求激增推动业绩 阿布扎比AI基础设施等项目拓展国际市场 [2] - 公司维持高毛利率水平 Blackwell系列产品供不应求现象验证市场需求 [6][10] 未来关注重点 - Blackwell Ultra的交付顺畅度及毛利率表现将直接影响股价走势 [8][10] - 连续产品迭代能力是维持市场领导地位的核心 需观察财务目标达成情况 [9][11]