业绩表现 - 预计2025年上半年归母净利润119.58亿元到121.58亿元，同比增长36.84%到39.12%，创历史新高 [2][8] - 二季度归母净利润67.27亿元到69.27亿元，同比增长47.72%到52.11%，扣非净利润66.94亿元到68.94亿元，同比增长57.10%到61.80% [5] - 一季度归母净利润52.31亿元，同比增长24.99%，扣非净利润49.03亿元，同比增长14.76% [6] - 上半年归母净利润和扣非净利润同比增速为2018年以来同期最快 [9] 业务增长 - 二季度云计算业务营业收入同比增长超过50%，云服务商服务器营业收入同比增长超过1.5倍 [2][12] - AI服务器营业收入较去年同期增长超过60% [12] - 二季度800G交换机营业收入达2024年全年的3倍 [2][12] - 一季度营业收入1604.15亿元，同比增长35.16% [10] 市场地位 - AI服务器全球市占率达40% [3] - 是英伟达AI服务器（如H100、GB200系列）主要代工商，提供从GPU模组、基板到整机组装的全链条服务 [5] - 主要客户包括苹果等全球科技巨头 [5] - 在大客户的核心产品份额保持领先优势 [12] 研发投入 - 2021年至2024年年度研发投入均超过100亿元 [13] - 2024年研发人员数量达3.37万人 [13] - 全球有效储备专利7224件，覆盖17个国家及地区 [13] - 2024年核心技术布局聚焦精益制造、云计算、大数据及应用，合计占比超80% [13] 行业趋势 - AI大模型训练规模持续扩大，数据中心业务快速扩容 [13] - 市场对算力基础设施网络带宽与传输速率需求快速提升 [13] - 交换器市场从100G/200G过渡到400G/800G产品，并逐步迈向1.6T [13] - 公司是AI算力基建的核心受益者 [13]