美股二季报展望 - 标普500指数创下6279点历史新高后，企业盈利表现将成为维持涨势的关键因素 [1] - 二季度每股收益同比增长预计从一季度的12%放缓至4%，利润率收缩是主因 [1][2] - 关税成本对企业利润率的冲击成为市场核心关注点，将直接影响股价走势 [1][2] 盈利预期与市场结构 - 73%的标普500成分股将在7月15日至8月1日集中发布二季报 [2] - 分析师预计标普500可能再次超越"低门槛"的4%盈利增长预期 [2] - 市场内部结构存在隐忧：经济增长定价分歧、标普500的52周市场广度狭窄、估值处于20年高位 [2] 关税影响量化分析 - 美国有效关税税率已从10%上调至13%，预计最终将增至17% [2] - 高盛假设消费者将承担70%关税成本，而企业调查显示预期转嫁比例约50% [3] - 企业选择消化关税或转嫁消费者的策略将实质性影响利润率 [1][3]