锌价走势分析 - 2024年3月市场对美联储6月降息预期强烈叠加国内政策利好 沪锌价格快速上涨[1] - 2024年二季度交易逻辑转向欧美二次通胀 沪锌主力合约最高达25365元/吨创两年新高[1] - 2024年四季度沪锌价格再度震荡上行至25000元/吨一线[1] 现货市场动态 - 2024年3月底华南地区现货持续贴水且波动幅度不超过200元/吨[2] - 2024年7月起华南现货升贴水持续回升 9月中旬一度涨至240元/吨后回落至15元/吨[2] - 基差波动影响期货套保效果 确定基差是企业套保核心要点[2] 锌精矿供应状况 - 2023年多座海外矿山停产导致锌精矿供应紧张加剧[3] - 2024年锌精矿加工费加速下跌 冶炼厂利润缩减并开始减产[3] 企业套保案例 - 供应链企业面临锌锭采购与销售的双边价格敞口 传统套保方式难以满足需求[6] - 企业采用基差套保策略 根据期货升贴水情况灵活调整现货和期货操作[7] - 2024年10月14日套保案例中期现合计盈利4560元 其中现货端盈利4110元[8] - 2024年10月28日套保案例中期现合计盈利11010元 其中现货端盈利9960元[8] 套保策略总结 - 企业套保需预判现货升贴水或基差走势 而非机械按采销计划操作[9] - 通过把握基差变化可增强套保效果并增厚贸易利润[9]