公司股价表现 - 过去12个月公司股价下跌43%，较IPO价格低45%，较历史高点低89% [2] - 股价下跌主要源于广告销售放缓、关税和贸易战对广告主的影响以及竞争加剧 [2] 用户与收入数据 - 公司拥有4.6亿日活跃用户(DAU)，是全球最大社交媒体应用之一 [3] - 2023年收入增长停滞，2024年收入增长16% [5][7] - DAU同比增长率稳定在9%-10%，ARPU同比增长率从10%放缓至5% [8] - 北美ARPU增长受益于AI镜头、Spotlight推荐和Snapchat+订阅扩张 [7] 财务指标 - 运营利润率仍为负值，但2025年Q1同比改善 [9] - 调整后EBITDA利润率同比翻倍至8% [9] - 2025年Q1运营利润率为-14%，调整后EBITDA利润率为8% [10] - 利润率改善源于基础设施成本稳定、高利润率订阅业务增长和广告工具效率提升 [10] 行业挑战 - 苹果iOS更新限制了第三方广告数据收集 [5] - 面临来自TikTok和Instagram的激烈竞争 [5] - 中国电商客户(如Temu和Shein)广告收入在Q2初大幅下滑 [11] - 特朗普政府关税政策和"de minimis"免税规则变化影响业务 [11] 未来展望 - 分析师预计2025年收入增长9%，2026年增长11% [12] - 预计2025年调整后EBITDA增长6%，2026年加速至45% [12] - 公司当前企业价值156亿美元，估值相当于今年销售额的3倍和调整后EBITDA的29倍 [13] - 若达到华尔街预期且估值不变，股价可能上涨45% [13]