欧佩克+增产决策 - 沙特联合俄罗斯等7大产油国决定8月联合增产54.8万桶/日 加速解除此前217万桶/日的减产计划 [2] - 增产计划结合阿联酋30万桶/日的额外配额上调 可能使欧佩克+全年产量目标提升250万桶/日 [2] - 实际产量已普遍超配额 6月8国总产出达3200万桶/日 高于3138万桶/日的配额目标 [2] 沙特的市场战略 - 沙特近30年全球石油产量占比从13%降至11% 原油出口占比从18%降至15% 意图扭转下滑趋势 [3] - 沙特拥有300万桶/日的缓冲产能 是欧佩克+中除阿联酋外唯一能短期大幅增产的成员国 [3] - 通过低油价压制竞争对手 美国页岩油产量预计从2024年Q2的1350万桶/日降至2026年Q4的1330万桶/日 [5] 行业供需格局 - 布伦特原油年内跌15%至70美元/桶以下 主因增产预期叠加贸易战引发的需求担忧 [4] - 国际能源署预测2025年全球供应增160万桶/日至1.046亿桶/日 2026年再增97万桶/日 主要来自非欧佩克+国家 [6] - 沙特押注低油价将抑制行业投资 海上油田等新产能建设放缓需数年才能反映为产量下降 [6]