公司概况 - 美格智能是全球领先的无线通信模块及解决方案提供商，高算力智能模块全球市场份额最大的供应商，A股上市公司正赴港上市 [1] - 2024年公司全球无线通信模块行业排名第四，市场份额6.4%，高算力智能模块全球排名第一，市场份额29% [1] - 公司以智能模块为核心，推动智能化、端侧AI及5G通信应用，市场覆盖中国、东亚、美国及欧洲 [1] 财务表现 - 2023年至2025年Q1收入增长分别为-6.9%、36.98%及73.57%，股东净利润增长分别为-49.5%、110.6%及616% [1] - 2022-2024年智能模组业务收入复合增速39%，收入份额从41.5%提升至62.9%，数据模组收入份额从55.1%降至32.6% [4][5] - 高算力智能模组收入从2022年0.35亿元增至2024年10.18亿元，增长28倍，收入份额从1.5%提升至34.9% [5] - 近三年毛利率稳定在16-18%，智能模组贡献超70%毛利，高算力智能模组毛利率2024年为19.1%，三年提升4.6个百分点 [8] - 2022-2024年净利率分别为5.5%、2.9%及4.6%，ROE低于10% [8] 市场与行业 - 全球端侧AI市场规模2024年为2517亿元，近五年复合增速29.3%，预计2029年达1.22万亿元，复合增速39.6% [1] - 高算力智能模块2024年市场规模24亿元，预计2029年达115亿元，主要受益于端侧AI应用爆发 [3] - 全球无线通信模块市场集中，前五大厂商占76.8%份额，美格智能排名第四 [3] - 公司在5G车载模块市场份额35.1%排名第一，高算力智能模块市场份额29%排名第一 [3] 技术与研发 - 公司研发及技术员工占比超80%，显著高于同行 [3] - 截至2024年末在中国获290项授权专利，包括9项发明专利，87项版权及10项注册商标 [3] - 高算力智能模块提供等于或高于8 TOPS算力，支持5G、Wi-Fi或千兆以太网等多种通信标准 [7] 客户与供应链 - 产品销售基本通过直销，客户集中度提升，2024年前五大客户收入贡献47.2%，最大客户贡献34.1% [7] - 对供应商依赖度高，2024年前五大供应商采购额占比63.8%，最大供应商占比34.1% [7] 未来发展 - 公司紧抓AI发展浪潮，在端侧AI应用多领域占据龙头地位，下游需求旺盛 [9] - 强势产品包括5G车载模组及高算力智能模组将保持高增长 [9] - 公司积极回报股东，2022-2024年平均分红比例26.4% [9] - 截至7月8日A股市值118亿元，市盈率67倍，赴港上市或提升估值期望 [9][10]