五月金股汇 | | | | 分析师 | 刘航 电话：021-25102913 邮箱：liuhang-yjs@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480522060001 | | --- | --- | --- | | | 石伟晶 电话：021-25102907 邮箱：shi_wj@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480518080001 | | | 张永嘉 电话：010-66554016 邮箱：zhangyj-yjs@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480523070001 | | | 张天丰 电话：021-25102914 邮箱：zhang_tf@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480520100001 | | | 赵军胜 电话：010-66554088 邮箱：zhaojs@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480512070003 | | | 孟斯硕 电话：010-66554041 邮箱：mengssh@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480520070004 | 摘要： 以下汇总东兴证券行业组 5 月推荐标的及简要推荐理由： ...

投资评级与核心观点 - 报告对美格智能维持“增持”投资评级 [6][10] - 报告核心观点：公司2026年第一季度净利润环比呈现明显修复，主因费用率环比下降带动盈利能力改善；长期看好公司在泛IoT、端侧AI等领域的发展机遇，特别是算力模组业务有望成长为新的业绩增长点 [7][9] - 目标价为人民币43.64元 [1][10] 一季度业绩表现 - 1Q26实现营业收入9.28亿元，同比下降6.97%，环比微增0.19% [7] - 1Q26归母净利润为0.47亿元，同比增长0.76%，环比大幅增长57.88% [7] - 1Q26扣非归母净利润为0.47亿元，同比增长5.95%，环比大幅增长110.82% [7] - 1Q26综合毛利率为17.50%，同比提升2.96个百分点，主因收入结构优化 [8] - 1Q26销售、管理、研发费用率分别为1.74%、2.23%、5.53%，分别环比下降0.56、0.27、2.35个百分点 [8] - 1Q26末公司存货为13.09亿元，较2025年末增长45%，主因对存储芯片进行战略备货 [8] 财务预测与估值 - 预计2026-2028年营业收入分别为44.91亿元、53.09亿元、61.32亿元，同比增长率分别为19.84%、18.23%、15.51% [5] - 预计2026-2028年归母净利润分别为2.06亿元、2.63亿元、3.10亿元，同比增长率分别为44.03%、27.89%、18.02% [5] - 预计2026-2028年每股收益（最新摊薄）分别为0.68元、0.87元、1.03元 [5] - 基于可比公司2026年Wind一致预期平均市盈率64倍，给予公司2026年64倍市盈率，得出目标价 [10][12] - 当前股价（截至4月29日）为38.82元，对应2026-2028年预测市盈率分别为57.03倍、44.59倍、37.78倍 [5] 业务发展与行业机遇 - 短期来看，FWA（固定无线接入）、泛IoT等下游市场需求有望延续向好 [9] - 公司积极推进在智能模组、算力模组等领域布局，相关模组是为物联网终端产品提供终端侧和边缘侧计算能力的算力承载平台 [9] - 在智能网联车领域，公司的5G通信+智能计算融合式智能座舱解决方案继续保持领先 [9] - 随着端侧AI应用场景的打开，公司的算力模组业务有望成长为新的业绩增长点 [9]

MeiG Smart Technology Co., Ltd. 美格智能技術股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 股份代號 : 3268.HK / 002881.SZ 可 持 續 發 展 暨 環 境、社 會 及 管 治 報告 2025 2025 ENVIRONMENTAL, SOCIAL AND GOVERNANCE REPORT (A joint stock company incorporated in the People's Republic of China with limited liability) Stock Code : 3268.HK / 002881.SZ MeiG Smart Technology Co., Ltd. 美格智能技術股份有限公司 2025年度可持續發展暨環境、社會及管治報告 目錄 | 關於本報告 | 2 | | --- | --- | | 董事會ESG管理聲明 | 3 | | 利益相關方溝通 | 4 | | 重要性議題評估 | 5 | | 公司治理 | 6 | | 投資者保護 | 8 | | 風險管理與內部控制 | 9 | | 反商業賄賂及反貪污 | ...

证券代码：002881 证券简称：美格智能 公告编号：2026－029 美格智能技术股份有限公司 关于公司全资子公司完成工商变更登记的公告 特此公告。 近日，上海美骁智能信息技术有限公司完成了相关事项的工商变更登记和备 案手续，取得了南通市崇川区数据局下发的《营业执照》，变更后的具体信息如 下: 公司名称：美格智能科技（南通）有限公司 统一社会信用代码：91310112MACUB4NU97 注册资本：20000万元整 法定代表人：杜国彬 住所：江苏省南通市崇川区唐闸镇街道市北高新路259号31幢1单元201室 经营范围：一般项目：网络设备制造；计算机软硬件及外围设备制造；通信 设备制造；云计算设备制造；云计算设备销售；集成电路芯片及产品制造；智能 机器人的研发；智能机器人销售；集成电路制造；物联网技术服务，移动终端设 备制造；人工智能基础软件开发；人工智能应用软件开发；人工智能硬件销售； 信息系统集成服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技 术推广；5G通信技术服务；软件开发；移动通信设备制造；移动通信设备销售； 智能车载设备销售；智能车载设备制造；移动终端设备销售；物联网设备制造； 物联网 ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 营业收入为9.28亿元，同比下降6.97%[5] - 公司营业总收入为927,593,580.41元，较上年同期的997,062,263.72元下降7.0%[22] - 归属于上市公司股东的净利润为4665.47万元，同比微增0.76%[5] - 公司净利润为46,654,696.32元，与上年同期的46,304,131.97元基本持平[23] - 扣非后净利润为4747.54万元，同比增长5.95%[5] - 公司基本每股收益为0.18元，与上年同期持平[24] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司营业成本为765,245,194.53元，占营业总收入的82.5%[22][23] - 财务费用为327.19万元，同比大增207.05%，主要因汇率波动导致汇兑损失增加[11] - 公司研发费用为51,340,248.48元，较上年同期的48,032,029.60元增长6.9%[23] 财务数据关键指标变化：现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为-1.92亿元，同比大幅下降186.69%[5][13] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.92亿元，较上年同期的-6689万元净流出扩大186.6%[26] - 投资活动产生的现金流量净额为-4838万元，较上年同期的-468万元净流出扩大933.0%[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为12.43亿元，同比激增594.92%，主要因H股上市募集资金到位[13] - 筹资活动产生的现金流量净额为12.43亿元，较上年同期的1.79亿元净流入大幅增长594.8%[26] - 公司经营活动产生的现金流量净流入为1,043,780,543.39元，较上年同期的964,277,731.86元增长8.2%[25] - 公司销售商品、提供劳务收到的现金为997,871,696.02元，较上年同期的932,058,751.32元增长7.1%[25] - 购买商品、接受劳务支付的现金为11.31亿元，较上年同期的9.46亿元增长19.6%[26] - 支付给职工以及为职工支付的现金为6223万元，较上年同期的5598万元增长11.2%[26] - 吸收投资收到的现金为9.97亿元[26] - 取得借款收到的现金为3.95亿元，较上年同期的3.90亿元基本持平[26] - 偿还债务支付的现金为1.35亿元，较上年同期的2.05亿元下降34.1%[26] - 现金及现金等价物净增加额达10.02亿元，期末余额为13.13亿元，较期初余额3.11亿元增长321.8%[26] 资产与负债状况 - 总资产增至44.09亿元，较上年度末增长48.59%[5] - 公司资产总计为44.09亿元，较期初的29.67亿元增长48.6%[19] - 公司总资产从29,670,479,603.60元增长至44,086,907,884.00元，增幅为48.6%[20] - 货币资金增至13.13亿元，较期初大幅增长321.70%，主要因H股上市募集资金到位[9] - 截至2026年3月31日，公司货币资金为13.13亿元，较期初的3.11亿元大幅增长[18] - 存货增至13.09亿元，较期初增长45.35%，主要因对存储芯片进行战略备货[9] - 公司存货为13.09亿元，较期初的9.01亿元增长45.3%[19] - 公司短期借款为6.46亿元，较期初的3.86亿元增长67.3%[19] - 公司合同负债为2.71亿元，较期初的1.92亿元增长41.1%[19] - 归属于上市公司股东的所有者权益增至27.26亿元，较上年度末增长60.13%[5] - 公司归属于母公司所有者权益从1,702,476,172.24元大幅增长至2,726,142,892.40元，增幅为60.1%[20] - 公司负债合计从1,264,571,788.12元增长至1,682,547,896.00元，增幅为33.1%[20] 股权结构与重大资本事件 - 报告期末普通股股东总数为51,347户，其中A股股东51,340户，H股股东7户[14] - 控股股东王平持股102,417,560股，占总股本的33.91%，其中76,813,170股为有限售条件股份[14] - HKSCC NOMINEES LIMITED作为第二大股东，持股40,248,950股，占总股本的13.33%[14] - 上海兆格企业管理中心（有限合伙）为第三大股东，持股26,248,240股，占总股本的8.69%，并通过融资融券账户持有公司股票14,289,900股[14][15] - 公司于2026年3月10日在香港联交所主板挂牌上市，共发行H股股票40,250,000股[16] 其他重要事项 - 公司第一季度财务会计报告未经审计[27]

证券代码：002881 证券简称：美格智能 公告编号：2026-027 美格智能技术股份有限公司 第四届董事会第十七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 美格智能技术股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于 2026 年 3 月 31 日以书面方式发出了公司第四届董事会第十七次会议的通知。本次会议于 2026 年 4 月 29 日在深圳市福田区深南大道 1006 号深圳国际创新中心 B 座 32 楼公司 会议室以现场结合通讯表决方式召开。会议应参加表决董事 7 人，实际参加表决 董事 7 人，董事杜国彬，及独立董事杨政、马利军、刘佳以通讯表决方式参会。 会议由董事长王平先生召集并主持。本次会议的通知、召集和召开符合《中华人 民共和国公司法》等法律、行政法规、规范性文件和《公司章程》的有关规定， 合法有效。 二、董事会会议审议情况 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 2、审议通过了《2025 年度可持续发展暨环境、社会及管治报告》。 表决结果：同意 7 票；反对 0 票；弃权 0 票。 具体内容详见公司在巨 ...