进入7月，市场关注的美国多项经济数据公布，其整体反映出美国经济活动略有改善，就业数据呈现结 构性分化。在临近美国关税暂缓期到期的情况下市场预期仍有反复，投资者博弈美联储提前降息、美元 指数持续走弱使贵金属价格呈现反弹。 上周四美国非农就业人数反弹超预期消除了美联储7月降息的可能，黄金价格上行动力减弱。随着7月9 日"对等关税"暂缓期临近，特朗普签署行政命令，将期限推迟至8月1日，但也宣布了将对日韩等多国加 征和4月初"对等关税"相当的高额关税，或预示着关税冲击重燃，对市场形成扰动。 自中美达成关税暂缓协议以来，市场避险情绪降温，贵金属价格自历史高位回落，此后美元资产持续疲 软，中东地缘冲突驱使国际金价呈现脉冲式上涨，但其未能有效突破3450美元／盎司前高阻力，市场缺 乏更强的利多驱动。这背后的核心逻辑在于美国经济保持韧性，美股和美债等美元资产经历一轮下跌后 有所企稳，美元指数阶段性筑底。 尽管美国消费和通胀同步放缓，但二季度经济预期相对乐观，年内经济或维持温和增长。一方面，美国 6月非农就业人口连续第四个月超出预期，失业率受移民政策影响而下降，数据层面反映出劳动力市场 仍具韧性。企业由于岗位供应偏紧而未出现大 ...