券商板块表现分化 - 2025年上半年A股券商板块总市值从年初的3.42万亿元增至3.54万亿元，整体涨幅达3.51% [1] - 中小券商成为上涨主力，湘财证券以39.31%涨幅领跑，东吴证券、国盛金控、信达证券和中国银河证券涨幅同样可观 [1] - 大型综合券商表现疲软，32家券商股价下跌，其中国联民生证券跌幅达23.45%排名垫底 [1] 券商市值排名变化 - 中信证券总市值从4076.89亿元增至5096.66亿元，领先东方财富约280亿元 [1] - 招商证券排名从第四位下滑至第七位，被华泰证券、银河证券等超越 [1] - 国联民生证券排名上升15位，信达证券排名上升22位 [3] 业务表现与市场预期 - 二季度券商板块预计实现投资收入490亿元，同比增长15% [2] - 自营业务是券商业绩最主要支撑，一季度承压的券商在二季度或迎来较大反弹 [2] - 中小券商因流通盘较小，在市场情绪回暖时涨幅弹性显著高于头部券商 [2] 行业整合与估值 - 证券行业并购整合步伐加快，"国联+民生"、"浙商+国都"等案例频现 [2] - 中小券商因被收购潜力更易获得估值溢价 [2] - 券商板块估值和机构持仓均位于低位，稳定币主题催化有望延续 [2]