法案影响 - 特朗普总统"大美丽法案"的部分条款可能使微软和甲骨文等软件公司实现自由现金流显著提升 [1] - 法案通过优化研发支出和资本支出的税收处理为盈利软件公司带来隐性自由现金流红利 [1] - 研发投入强度和资本支出水平较高且当前承担实质性现金税负的企业将获益最大 [1] 公司受益情况 - 微软自由现金流可能增加110亿美元(合每股1.5美元) [1] - 甲骨文自由现金流有望增加33亿美元(合每股1.12美元) [1] - 缴纳现金税的软件公司平均获益约9%主要源于更优惠的研发税收政策 [1] 税收政策细节 - 法案恢复国内研发费用全额抵扣政策并对2025至2029年间投入使用的合格资本支出重新实施100%奖励性折旧 [1] - 2025年研发支出可额外获得80%的现金节税 [2] - 2025年企业资本支出可100%在首年抵扣而非原先的40%即时抵扣加60%资产周期分摊 [2] 资本支出计划 - 微软2025年资本支出预估达697亿美元主要投向人工智能和数据中心建设 [2] - 甲骨文2025年资本支出预估达236亿美元主要投向人工智能和数据中心建设 [2] 行业影响 - 整个科技领域尤其是人工智能产业将获得更多投资注入 [2]