美元地位面临挑战 - 美元指数在2025年上半年下跌11%，为自1973年布雷顿森林体系崩溃以来最惨烈的半年表现 [1] - 美元在全球外汇储备中的占比已降至58%，创下1994年以来的最低点 [1] - 美国财政部长贝森特公开质疑人民币成为全球主要储备货币的可能性，称其为“不可自由兑换的货币” [1] 美元根基动摇的原因 - 特朗普政府的政策对美元根基构成连续重击，包括对多国加征“对等关税”，其中对华145%的惩罚性关税推高了美国通胀预期 [1] - 美国国债规模达35万亿美元，2023财年联邦赤字飙升1.7万亿美元，仅利息支付就消耗了美国GDP的3.2% [3] - 白宫威胁强制外国投资者置换超长期低息美债，甚至扬言对拒绝者课以重税，动摇了美元作为安全资产的声誉和信用 [3] - 美国贸易逆差持续50年，2023年仍达7730亿美元，迫使美国不断向外国借债 [5] - 技术移民收紧、法治不确定性上升，削弱了全球资本对美国的信心 [5] - 特朗普对北约的消极态度，使欧洲不再将“依赖美元”等同于“依赖安全” [5] 人民币国际化的进展与路径 - 人民币已在全球贸易融资份额中超越欧元升至第二，全口径支付货币排名位列第三 [3] - 中国央行打造的跨境人民币支付系统（CIPS）2025年上半年处理业务量同比增长42%，新兴市场国家纷纷接入 [3] - 在能源贸易中推进人民币结算，沙特石油人民币定价机制已覆盖15%的原油交易 [3] - 数字人民币为跨境支付提供新解决方案，其可编程性与跨境试点，正绕开传统资本管制障碍 [5] - 人民币国际化选择稳慎推进，资本账户开放必须与经济需求匹配，政策复杂性、境外接受度不足等瓶颈仍待突破 [5] 全球金融体系的变革迹象 - 欧洲央行行长拉加德指出“当前以美元为基础的国际货币体系正在变得不确定” [1] - 各国央行正以创纪录的速度囤积黄金，2022年全球官方黄金购买量达到1136吨，刷新55年来的纪录 [1] - 10年期美债收益率在2025年4月单周飙升0.48%，创“9·11”事件以来最大涨幅 [1] - 哥伦比亚大学经济史学家亚当·图泽认为“美元大幅下跌的先决条件已经具备” [5] - 拉加德预见的“三极鼎立”货币格局正在加速形成 [7]