公司IPO及资金用途 - 凯乐士科技拟在香港主板上市 国泰君安国际和中信证券担任联席保荐人 [1] - IPO募集资金将用于：1）推进核心机器人产品线 2）研发底层技术和软件能力 3）产能扩张和制造能力提升 4）全球市场扩张战略 5）营运资金及一般公司用途 [1] 行业市场概况 - 全球智能场内物流机器人市场规模从2020年426亿元增长至2024年1,183亿元 预计2030年达3,441亿元 [3] - 中国市场规模从2020年139亿元增至2024年440亿元 年复合增长率33.4% 预计2030年达1,339亿元 复合年增长率20.4% [3] - 中国前五大企业合计市场份额12.6% 凯乐士科技以1.6%市场份额位列第五 [9][10] 公司财务表现 - 2022-2024年收入分别为6.6亿元、5.5亿元、7.2亿元 年复合增速4.8% 显著低于行业33.4%增速 [6][7] - 2022-2024年连续亏损 亏损额分别为2.1亿元、2.4亿元、1.8亿元 [11] - 2024年销售费用降41%至4.1亿元 研发开支降34%至6.2亿元 行政开支降22%至6.1亿元 [11][12] 毛利率及业务结构 - 2022-2024年整体毛利率15.7%、16.6%、15.7% 低于同行均值27.3% [12][13] - 综合系统业务2024年毛利率10.8% 机器人部署业务30.3% 售后服务及其他业务64.5% [13][14] - 综合系统收入占比79.0% 机器人部署18.4% 售后服务及其他2.6% [14] 研发投入与人员 - 研发开支从2022年9.46亿元降至2024年6.20亿元 累计降34% [15] - 2024年研发人员人均福利费用23万元 不足行政人员40万元的六成 销售人员47万元的一半 [15][16] 客户结构问题 - 前五大客户收入占比从2022年48.0%降至2024年34.3% 仍处较高水平 [18] - 近三年前五大客户中仅关联方客户G和非关联客户B重复出现 [18][19] - 最大客户收入占比从2022年14.7%降至2024年10.8% 三年无单一客户年度收入突破1亿元 [19][20]