市场表现 - 沪指突破3500点 创新药板块领涨 创新药ETF国泰（517110）涨超2% [1] 行业驱动因素 - 全球BD授权交易持续落地 创新药海外授权成为核心逻辑 有望驱动第二波行情和收入增量 [3] - 先进技术平台催化行业发展 ADC、双抗和CAR-T技术引领后PD-1时代创新 国内相关管线全球领先 [3] - 国内ADC技术处于全球第一梯队 ASCO会议报告数量占比高 双抗领域国内管线占全球近50% 2024年双抗出海交易总额突破百亿美元 首付款超20亿美元 [3] - 细胞治疗等新兴领域国内企业同样位居全球第一梯队 [3] 下半年行业催化剂 - 重磅学术会议如WCLC、ESMO将召开 中国创新药公司可能发布最新临床研究进展 [4] - 减重和自身免疫性疾病等未满足临床需求领域市场空间广阔 [4] - 医保准入优化、丙类目录推出和商保政策推进等政策支持值得关注 [4] 投资布局建议 - 政策周期对创新药倾斜支持 行业研发积累从量变到质变 进入出海黄金时代 [4] - 公募基金对医药板块持仓回暖 估值经历回调后可逢低分批布局 [5] - 创新药ETF国泰（517110）覆盖A股和港股创新药企 包含成熟药企和临床阶段Biotech 是跨市场配置均衡选择 [5] - 相关个股包括恒瑞医药、金斯瑞生物科技、百济神州等 [5]