关税政策 - 美国总统特朗普宣布将对所有进口到美国的铜征收50%新关税 但未透露具体生效时间 [1] - 美国商务部长预计新关税可能在7月底或8月1日实施 [1] - 市场普遍预期进口铜关税水平原为25% 50%的上限超出预期 [4] 市场反应 - 纽约期铜主力合约COMEX9月期铜合约盘中涨幅一度高达17.3% 创1988年以来最大盘中涨幅 收盘涨13.1%至5.6855美元/磅 创收盘最高纪录 [1] - 伦敦金属交易所(LME)铜期货价格周三开盘一度下跌2.4% [1] - 纽铜期货价格相对伦铜期货价格出现史无前例的25%溢价 反映市场对关税实施的不确定性 [1] 行业影响 - 花旗称此为铜市场的"分水岭时刻" 将封堵美国市场大量铜进口窗口 [4] - 50%关税可能抑制美国边际需求 延长库存消化期 [4] - 美国买家警告关税措施可能削弱振兴制造业的核心目标 [4] 供需分析 - 全球交易商自2月以来已将创纪录数量的铜运往美国 以抢先布局 [4] - 美国净铜进口占其国内需求的36% [4] - 美国目前缺乏足够的矿山、冶炼和精炼能力实现铜自给自足 [4] 长期展望 - 特朗普政府长期目标可能是实现铜完全自给自足 但矿山开发周期太长 10年内难以实现 [4] - 未来相当长一段时间美国仍需依赖外国矿山满足铜需求 [4]