美国资本主义体系分析 - 巴菲特将美国资本主义分为"大教堂"（美元世界体系）和"大赌场"（金融市场），两者相互依存但需保持平衡[7][8][10] - 美元体系通过全球购买力和金融市场回流机制维持美国高生活水平，形成难以脱钩的全球利益网络[8][9] - 伯克希尔连续10季度减持股票，2024年抛售1340亿美元资产，现金储备创历史新高[46] 美国财政与货币风险 - 美国国债占GDP比重达122%，超过二战峰值，日本中国等主要买家持续抛售[13][19] - 达利欧警告未来三年为国债关键窗口期，赤字率需降至3%但可能升至7.5%，或引发"经济心梗"[19][20] - 央行可能被迫大规模印钞导致通胀，削弱美元作为财富储存手段的地位[23][24] 社会结构与政治动荡 - 美国60%人口阅读能力低于六年级水平，仅1%人口参与高增长科技行业，中产阶级缓冲作用消失[30][31] - 2024大选显示深度分裂，自由派媒体将特朗普称为"Mad King"，参议院出现25小时反特朗普演讲[29] - 财富差距导致价值观分化，政治光谱两端同时幻灭，社会稳定性下降[25][28] 全球秩序重构 - 中国制造业不可替代性显著：85% iPhone仍在中国组装，核心部件依赖中国供应链[39] - 日本动用1万亿美元美债作为贸易谈判筹码，欧元区推动统一债券挑战美元地位[40][41] - 全球化逻辑受民族利益冲击，企业决策不再纯粹经济导向，供应链断裂风险上升[33][35] 投资范式转变 - 巴菲特价值投资前提（全球化受益标的）面临挑战，需重新评估跨国公司估值逻辑[33][46] - 达利欧建议增持抗通胀资产，关注地缘风险并保持流动性[47] - 美国财政赤字"不可持续"成为共识，市场对美元体系信心动摇[22][24]