公司表现 - 2023年上半年股价上涨190%，下半年上涨17% [1][2] - 2024年上半年股价上涨151%，下半年上涨8% [2] - 2025年上半年股价仅上涨14%，市场关注下半年能否逆转 [2] 市场地位与产品优势 - 公司已成为全球市值最大企业，得益于在人工智能领域的领先地位 [4] - 数据中心GPU市场份额高达90%，硬件领域罕见 [4] - 2024财年第一季度收入同比增长69%，管理层预计第二季度增长50% [5] 政策与市场影响 - 特朗普政府修改对华出口管制，导致H20芯片第一季度损失25亿美元收入，第二季度预计损失80亿美元 [6] - 中美贸易谈判可能涉及GPU出口限制放宽，若达成协议将显著提振股价 [7] - 欧洲AI发展滞后但潜力巨大，公司CEO已布局欧洲市场增长框架 [8][9] 未来增长催化剂 - 2026年资本支出计划若显示数据中心需求持续强劲，将推动股价上涨 [10] - 市场对2026年业务增长预期升温，可能带动2025年下半年股价表现 [11] - 当前股价远期市盈率为37倍，低于2023和2024年同期水平，估值存在上升空间 [12] 行业前景 - AI基础设施建设仍处于早期阶段，公司产品需求将持续增长 [14] - 欧洲和美国对高性能计算的需求可能成为新的增长驱动力 [9][14]